巴菲特的老師班傑明、葛拉漢（Benjamin Graham)說:「安全邊際的目的是為了使預測變得毫無必要」。

葛拉漢的安全邊際指的是「股價與所評估價值間的差距」。因此在股價下跌時安全邊際越高，但一般人很難在空頭市場中保持理性。

所以他建議投資人採用成本平均法。即所謂的定期定額方式投資共同基金。同樣的金額在股價下跌時，買較多的單位。股價漲高時，買較少的單位。

目前國內有很多類型的ETF是屬於被動型的共同基金。以獲得整體市場報酬為目標。

這種基金會參考市場上的指數組成成分，來調整持有標的。不由基金經理人主動挑選投資標的，和進出場時機。（相反的，主動型的共同基金，是基金經理人主動選股與主動選擇進出場時機，以打敗指數為目的,獲利與風險性相對也高）。

查理、蒙格說：「釣魚的第一條規則，到有魚的地方釣魚」。也就是說；要投資能有不斷創造現金的能力的公司，才有王道。

因此近幾年來台灣的高股息ETF如雨後春筍的推出，也的確受到許多投資人的青睞。

如00878的國泰永續高股息在2020年7月推出成立至今4年，資產規模達到2933億。而今年2024年3月剛成立的00940元大台灣價值高息，一成立就募集了1680億。其他如00929復華台灣科技優息也有2440億。00919群益台灣精選高息則有2262億的規模。

我們以00878國泰永續高股息為例，此ETF採用完全複製法的指數化策略，追蹤標的指數「台灣指數公司特選台灣上市上櫃精選高息指數」。其選股邏輯有下列4項：

1、使用M S C I的E S G評級來確定有能力管理E S G風險和機會的公司。

2、使用M S C I ，ES G爭議評分，排除嚴重爭議的公司。

3、市值七億美元以上，且年度每股盈餘為正。

4、依股利分數排序，選出前30檔成份股。（所謂股利分數為0.25×近12個月年化股息殖利率+0.75×近3年平均年化股息殖利率）。

透過這樣的選股把關，使ETF的安全邊際變得更有保障。再經過每年的5月與11月的兩次持股調整。讓成份股能持續維持高殖利率的特色。這幾年的年殖利率分別為2021年5.41%。2022年6.75%。2023年6.44%與2024年6.44%。

當然投資股票或基金都有風險，但如果在安全邊際的原則上去投資，我們不用擔心單一企業的非系統性風險。同時運用定期定額的操作策略 。

相信不管 是 0050元大台灣50。006208富邦台50或其他類型的ETF 。

我們 先去了解其選股邏輯是否符目前的潮流趨勢？然後選擇適合自己的ETF去投資 ,相信會比道聽塗說的投資個股來得更有保障。

(圖片提供:楊思迅)