今年進入四、五月份，很多公司都公布要發多少股利，大部分是用去年盈餘對股東的回饋，當然有的公司需要不斷地擴廠，所以分配的比例會比較少，有些公司賺得錢會大部分的回饋給股東，這時候盈餘分配的比例就比較高。

所以，如果是成長性的公司，因為資金需求較多，殖利率往往都比較低。如果資本支出不需要太多的公司，就會比較大方的配息給股東；當然會有很多我們看不懂的公司。

例如：既然沒有擴產需求又不大方配息給股東，將大部分的獲利放在公司裡的。如此出現本益比偏低，殖利率也低的雙低狀況。

這是個人比較無法理解的～～當然股市是人類的產物，就像「一樣米養百樣人」一樣，我們會看到形形色色的公司，很多是我們無法理解的。最終我們只能選比較能理解的公司去投資。

回到正題，個人很單純的用過去四季的淨利率作為基底，再乘以今年累計營收成長率加去年月平均營收成長率的平均數，來預估較去年的每股盈餘（eps）大概會是多少！再乘以過去兩年的平均配息+配股率%，去推算出今年可能的殖利率是多少？當然如果有遇到是一次性收益或虧損的，就不適用。

有時候除了看淨利率之外，營業利益率也同時去觀察是比較客觀的，但市場有很多變數，所以每個月必須去追蹤營收與每季追蹤盈餘是必要做的功課。

雖然他沒有k線圖所呈現的訊息那麼快速，但K線圖的技術面判斷，若能加上基本面的佐證，會讓我們在買賣之間更果敢的去下決定，雖然結果不一定是對的，但買賣股票總要有個依據，千萬不要靠直覺或道聽塗說。

配合前三篇敘述大盤判斷多空後，然後決定出持股的比例，再選出殖利率3%以上的成長股後，個人則會將資金分配在10到20檔股票去投資。因為我們不是大股東，我們看財報、看K線就像是由門縫看門內一樣而已，分散投資才能分散風險，即使錯了也不會錯的太離譜。

以上都是用過去去預估未來的選股方式但如何去想像未來呢？還是要先做功課，下次再來分享個人的淺見。

附帶分享另一種觀察，因為大部分人投資並沒有估價的概念，即使有這個概念，若沒有操作紀律（不符合預估的便宜價或合理價就冒然買進），所以，一般人（包括我）常會受到消息面或媒體報導而產生出衝動性購買的舉動。

因此「第二層思考」很重要，也就是我們要思考的是：既然大家都那麼看好，是否人人手上都有這些熱門的股票？那麼這些籌碼是誰放出來的？或是當利多頻傳，而股價卻不再反應，是否代表股價已經充分反映市場價值了呢？值得我們好好去深思⋯⋯